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知名基金经理“边涨边卖” 红利阵营“队伍不好带了”

时间:2024-07-22 03:05:31   

[摘要] 知名基金经理“边涨边卖” 红利阵营“队伍不好带了”

知名基金经理“边涨边卖” 红利阵营“队伍不好带了”


  ● 本报记者 张舒琳

  今年以来,边涨边卖重仓红利资产成为不少权益类基金的知名阵营制胜法宝。凭借重仓煤炭、基金经理电力、红利银行等高股息个股,队伍带多只基金产品净值增幅不菲。不好然而,边涨边卖红利资产在一路高歌猛进后,知名阵营估值吸引力和投资性价比有所下滑。基金经理近期披露的红利公募基金二季报,显示红利阵营内部出现了分歧与松动。队伍带不少此前重仓红利资产的不好基金产品大幅减持,张坤、边涨边卖傅鹏博、知名阵营谭丽等多位知名基金经理对红利资产的基金经理态度也谨慎起来。

  部分基金仍在加仓红利资产

  随着红利资产持续走强,吸引了越来越多的投资者关注,红利资产成为许多机构底仓的重要选择。盘点今年来收益率居前的权益类基金,除QDII产品外,普遍是“含红率”较高的产品。二季度以来,除QDII和重仓人工智能(AI)的产品外,部分基金仍在继续加仓红利资产,“含红率”进一步提升。

  根据最新披露的二季报数据,孙迪管理的广发资源优选股票,二季度大幅加仓多只能源股和黄金股,如中国海油、紫金矿业、山东黄金、西部矿业、银泰黄金等。许拓管理的永赢股息优选,凭借重仓公用事业、电信运营商、油气等优质红利资产,今年以来的收益率高达25.76%。二季度,由于大量新申购资金涌入,许拓增持了多只能源、电信运营商个股。该基金增持华电国际640.62万股,持仓市值达到7035.56万元;增持华能国际488.96万股;对中国移动、中国核电、中国广核也有小幅增持。

  许拓表示,增配方向仍然会选择净资产收益率(ROE)稳定性、确定性、持续性较强,且业务量能随经济增长而保持适度低速增长态势,估值偏低且注重股东回报的个股。值得注意的是,许拓特意提醒基金持有人,由于主要持仓方向的底层资产偏向于稳健运行类的标的,不要仅基于基金近期业绩表现做投资决策,该基金净值不具备连续快速上行的可能性。

  阵营分歧显现

  值得关注的是,随着红利资产持续走高,其吸引力正在下降。红利阵营内部已出现明显分歧,有基金经理加仓的同时,也有基金经理落袋为安,并提示风险。

  例如,知名基金经理张坤管理的4只产品中,易方达蓝筹精选混合、易方达亚洲精选股票、易方达优质企业三年持有均在二季度大幅减持中国海洋石油。

  此外,睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值混合在二季度减持了中国移动100万股。他直言,过去三年,资金在食品、新能源板块拥挤抱团、风险收益比不断降低,而近期在红利和银行板块方面也出现了类似现象。

  睿远基金的另一位基金经理赵枫也调整了持仓结构,二季度减持市场预期较高、股价涨幅较大的部分资源类公司。

  招商基金李崟管理的招商行业精选股票,因重仓银行、能源等个股获利颇丰,今年以来收益率达到20.97%。不过,李崟已开启“边涨边卖”模式,二季度对农业银行减持1372万股,对中国广核减持1161.03万股,对中国核电减持841万股,对中国电信减持649万股,对工商银行、交通银行等也减持较多。

  红利资产性价比下降

  在减持红利资产的基金经理看来,目前的部分红利资产性价比下降,长期回报水平或不如优秀的行业龙头白马以及成长性公司。

  二季度减持了上游资源品仓位的嘉实基金基金经理谭丽认为,红利资产经过持续的上涨后,估值已经趋于合理,继续上涨需要商品价格上涨预期进一步强化,从投资性价比角度来看,吸引力已经有所下降。

  泓德基金的基金经理于浩成也称,相比红利资产而言,当前部分成长类资产未来的潜在收益率更高,因为部分仍有成长性的中小公司市盈率估值已经低于红利类公司。因此,在行业配置方面,二季度他管理的投资组合已经开始减持红利资产。

  赵枫通过产品二季报表示,市场避险情绪抬升,红利资产表现进一步分化。伴随股价上涨,国有大银行、电力煤炭石油等能源类公司、电信运营商等公司的隐含回报持续下行,投资者似乎已不太在意相关公司的商业模式及其业绩的稳定性。如果结合公司业绩质量和长期空间看,当前对高股息品种的追逐似乎已有一些趋势意味,而非完全从价值角度出发。相反,一些真正的行业龙头白马公司中,有些公司的成长潜力和优秀商业模式隐含的长期回报水平,可能已经明显高于当前市场追捧的一些高股息标的。

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